第四百八十二章 课堂测试（298-282） (第2/2页)

周一帆看着那些题目，也开始拼命的答题，毕竟他知道，在这里，业绩是不是最好的不得而知，但是他是学历最低的那个人，所以他得好好表现，不能让李家彦失望啊，也不能让沈燕玲失望。
　　
　　然而答题不多就，他就遇到了几个令他感到诡异的题目，即：“你认为，国家将股市交易时间从T+0改成T+1，对于大部分投资者来说，究竟是公平的，还是不公平的？答案有三种：1、不公平，因为T+1扼杀了市场投资者的交易积极性，不利于大部分投资者盈利后离开；2、公平，T+1交易制度预制了投资者的投机性质，能够使他们更理性的投资；3、T+1交易制度更合适机构投资者，因为它防止了大部分投资者获利后快速逃跑，以及市场大跌后中小投资者逃离；4、其他意见，可自行书写。”
　　
　　周一帆乍一看，真是一个莫名其妙的题目，因为这个乍一看，从之前他做散户的时候觉得第一个答案是对的，然而现在他是机构投资者，又觉得第三个是对的，无论如何，他都不会觉得是第二个。
　　
　　然而从题目上看，似乎并没有那么简单，因为这个制度制定之后，整个市场的变化来看，似乎没有以前那么疯狂了，也没有那么可怕。
　　
　　而且像T+1这种交易制度似乎只有在少数个别国家才有的，那么它的出现究竟是保护谁的利益呢，或者损害了谁的利益，周一帆开始觉得这个问题有些深度了。
　　
　　因为他知道，绝大部分投资者总是在上午或者下午开盘的时候追高，结果到了收盘时候盘面却又出现了掉水，那么从这个角度来说，T+1对于绝大部分投资者来说肯定是不利的，然而如果没有T+1这个交易制度，那么散户跟机构投资者又会怎么操作呢？难道他们还是会一天数次买卖么，照目前的情况来看，应该是的，即便是有T+1，现在中国市场投资者只见，短线的也非常的多，尤其是散户。
　　
　　周一帆就开始分析了，首先是答案1，T+1当然会造成机构投资者的资金流通性，灵活性降低了，使得他们的持仓成本变高，如果是在T+0的交易规则下，散户和机构投资者容易忽视片刻的小额亏损，增加他们的交易次数，当然也会成家他们的交易成本，同样是成本变高的。在这种情况下除非你操作的股票涨幅超过你的交易成本，否则你还是会亏损的。
　　
　　但是同时T+1也增加了机构投资者的拉升成本，在之前T+0的情况下，拉升只需T+1的资金量的一半，那么由此说来，T+1还是对机构有一定的预制作用的，那么这么说好对绝大部分的投资者还是有一定的保护作用的。
　　
　　毕竟跟国外不同的是中国目前市场上，投资者还是散户多，而国外则正好相反！
　　
　　从国家层面来说，虽然T+0可以增加交易税收，但是为什么它们要取消而改成T+1呢，如果没有T+1，那么在同一天内，投资者见涨了就买，见跌了就卖。虽然说这样看似比较符合散户的利益，但是这样的话势必引起市场的羊群效应，跟风行为，最后势必引起市场的剧烈波动，到时候没有任何保护措施的散户势必就会成为机构操作者手中的羔羊，令人宰割！